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套利策略与交易逻辑波动率统计套利从波动率角度来看，豆粕期权的标的30日历史波动率（HV）与隐含波动率（IV）走势趋同，且背离出现的时间不长空间有限。2018年较明显的背离情况出现在：一季度中期、六七月份和四季度末的IV高于HV时期，以及五月和七月的HV高于IV时期。统计数据来看超过一个月的背离情况出现时，波动率差走缩的概率较大。以IV高出HV时期为例，至于是IV下跌向HV靠拢还是HV上升跟上IV节奏就要视标的走势而定了。总的来说波动率差统计套利策略在豆粕期权2018年的适用度尚可。值得注意的是，每逢合约到期前，波动率异常飙升往往会以垂直跳水之势结束。M1901期权合约到期前适逢中美领导人G20峰会会晤前夕，最终结局在建投周报《豆粕期权波动率和时间价值“双杀”》中有详细论述，做空波动率的卖出宽跨式策略在最后一周实现90%的预期收益。

图7：巴西新季大豆预估播种面积同比增速仅仅1.1%数据来源：玛雅咨询，CFC研究图8：豆粕库存季节性走势数据来源：玛雅咨询，CFC研究图9：近期全国豆粕成交数据来源：玛雅咨询，CFC研究图10：CBOT大豆非商业净多头持仓数据来源：玛雅咨询，CFC研究

虽然此次科创板推出，与2009年创业板推出在制度层面有本质差异，我们仍可从历史经验中发现一些规律。3.5.1. 从历史经验来看，新板块的推出有较为明显的引领作用创业板是2009年11月正式推出，但在2009年年初预期已经逐步形成，我们选取申万市盈率指标作为市场的估值指标，可以发现与创业板相关性（市值、估值、行业属性等因子）较高的中小板反应比A股指数更为敏感，特别是进入2009年9月份以后，申万市盈率指标中的中小板指数与A股指数出现明显分化。

责任编辑：李思阳交易逻辑及策略豆粕：在上周提示豆粕上涨空间有限之后，本周受到中米关系缓和、及汇率走升等因素压制，盘面回落至2900下方，紧接着现货成交重回低迷，说明8月下旬的高提货主要是补库引致的，备好安全库存之后不看进一步旺盛需求，而本周油厂压榨量的下滑正好佐证了需求的不济。目前多头南美贴水和汇率的逻辑或被市场主流交易逻辑摒弃，而对美豆的供应紧缩的交易告一段落（谁都知道15%的产量，2000多万吨的美豆没了）。预期下周连粕仍将承压，进入寻底阶段。下方2830以下视为强支撑，可考虑逢低试多。但在需求有疑虑，中米关系易变的环境下，多头在01上发动大行情的概率逐步降低。但压榨显著回落之后，豆油或再成为大豆进口成本推升之后的多头主角。

文章称，华盛顿诱惑并威胁其盟友抵制华为推出的5G服务，却遭遇了拒绝，中国正是在这种时刻做到这一点的。文章指出，中国已经引发了一种全球网络效应，它始于对超高速无线宽带的统治，并延伸至电子商务、金融、物流和运输。中国在5G技术上的领先还使它在门类庞大的工业和消费应用中赢得先发优势。

责任编辑：吴金明王石出任华大集团联席董事长来源：北京商报北京商报讯（记者崔启斌高萍）8月5日，深圳华大基因科技有限公司（以下简称“华大集团”）官网发布公告，正式坐实王石出任华大集团联席董事长这一消息。作为万科创始人的王石，在出任华大集团联席董事长后将与之擦出怎样的火花则备受市场关注。